继立讯精密女掌门手撕“代工厂”标签，成就五千亿科技巨头之后，另一家同样顶着“代工厂”标签的果链巨头，也在资本市场持续狂飙，在冲上万亿市值的同时，也正试图撕掉那张贴了几十年的“代工”标签。
最近打开财经新闻，总能刷到“工业富联市值突破1.6万亿”的消息，不少朋友都纳闷：这不就是以前的富士康吗？怎么突然这么牛了？没错，就在10月29日，工业富联股价大涨9.20%，总市值盘中一度超过1.60万亿，短短五个月内市值暴涨近400%，估计这次郭台铭睡觉都能笑醒了。
其实很多人并不知道，这家在A股市场上名列前茅的工业富联，实则也是富士康郭台铭的产业。简单来说，工业富联就是富士康在国内的科技板块，如今工业富联暴涨，身为控股公司背后的大老板郭台铭，自然成了最大的受益者。
AI服务器才是财富密码
要搞懂工业富联的崛起，首先得看它的“业绩成绩单”有多亮眼。今年10月27日，工业富联发布三季报，前三季度净利润破百亿，达到了268亿元，同比增长55%，这数据放在整个科技行业里，都算是“优等生”水平。
但光看利润还不够，关键是“钱从哪来的”。以前工业富联的收入主要靠消费电子，比如手机、电脑组装，现在不一样了，AI相关业务成了“顶梁柱”。今年第三季度，它的云服务商GPUAI服务器营收同比增长“超过5倍”，800G交换机营收同比增长“超过27倍”，这两个数据才是重头戏。
可能有人会问：“AI服务器是啥？”简单说，就是给AI大模型提供算力的机器，比如ChatGPT、国内的各种大模型，背后都得靠大量AI服务器支撑。而工业富联就是帮英伟达、微软这些巨头“组装”AI服务器的，相当于“AI算力的包工头”。
自从成为英伟达的核心供应商，工业富联的市值就屡创新高。当英伟达成功站上全球首个市值5万亿美元企业那一刻，作为供应链中重要一环的工业富联，自然也是水涨船高。
薄利多销的护城河
不过，有个点大家可能会忽略：工业富联的“毛利率不高”。今年前三季度，它的毛利率只有6.76%，而英伟达的毛利率高达72%。这说明啥？它虽然赚得多，但赚的是“辛苦钱”，相当于别人做芯片卖100块赚72块，它做组装卖100块只赚6块多。
但反过来想，这也是它的“护城河”：因为组装需要庞大的产能、稳定的供应链和严格的品控，不是谁都能做的。工业富联在全球有十几个生产基地，能做到“接到订单后7天内发货”，这种规模化交付能力，全球没几家公司能比。
今年9月，它还在深圳新建了AI服务器生产基地，投产后每月能多生产5万台AI服务器，刚好能跟上全球需求的增长。这种“薄利多销”的模式，一旦订单量大了，总利润照样非常可观。
郭台铭的“锅”与“功”
工业富联的暴涨，让早已退居二线的郭台铭再次成为焦点。即便是如今他已退居二线，跟小他24岁的娇妻享受人生去了，但这丝毫没有影响他财富的增长。当然，提到现任娇妻，就不能不提助其成为台湾省首富的前妻林淑如，只可惜她在郭台铭登顶首富的前一天遗憾离世。
可能在国人眼中，那个曾经“砸锅”的郭台铭只是个商人，眼中只有利益。自从他2019年辞去鸿海集团董事长以来，富士康的运作都是现任董事长刘扬伟一手操作的。近年来富士康的种种，还真的跟郭台铭没太大关系。
他犯得最大的错误，可能就是当初决定转移3000亿美元产能的事。当年郭台铭为了紧跟苹果的步伐，从2015年起就将目光投向了印度，不顾大陆数十万岗位的流失，直接“端走饭碗”，一度被国人“唾弃”。
但印度的电力供应不稳定、供应链不完整等问题，也是让郭台铭吃尽了苦头，尤其是2024年的一场大火，彻底断送了他的“印度工厂”梦。从印度“败走”回归大陆，投资10亿在郑州建事业大楼总部，想借此重新获得大陆市场的“人口红利”。
但此时，国内的立讯精密和比亚迪，已经填补了富士康出走的市场空白。就拿今年苹果17上市期间来说，即便是开出9800元“返费”，富士康的工厂也只能保持一半机器的运转，其艰难的晋升制度和繁重的加班时长，已经让当今的年轻人“望而却步”了。
代工厂的标签不好撕
转移3000亿美元产能，让富士康出现了败笔，但其一直深耕的科技板块工业富联，却从未离开过大陆市场。借助今年全球AI浪潮席卷之际，工业富联凭借积累了20年的智能制造能力，成功抓住了这波“代工刚需”。
但需要注意的是，工业富联的狂飙完全是得益于踩在了“AI的风口”。作为A股排名前十的企业中，唯一的“代工”企业，它的万亿市值，其实和其他企业的逻辑并不一样。其主要的营收来源，还是源自于英伟达的“代工”。
所以说，工业富联想要完成从“代工厂”蜕变为科技巨头，首先还是要打破自己“赚辛苦钱”的本质。反观立讯精密在这方面做的就很好，虽然同为果链巨头，但立讯精密的重研发和多元化投资，都为其摘掉“代工”帽子起到了关键作用。
可工业富联呢？虽然也一直试图摘掉“代工”的帽子，但其研发资金投入的不足，还是脱离不了商人的“本性”。仅仅1.41%的研发占比，更是难以支撑其在高速发展的AI技术应用中取得突破。如果还是拘泥于“利润”，那还是难以走出“代工”的怪圈。
结语
工业富联的崛起，其实反映了“中国在全球AI产业链中的位置”，虽然我们在芯片、大模型这些高端领域还在追赶，但在硬件制造、组装环节，已经有了全球竞争力。工业富联的市值上涨，不只是一家公司的成功，更是中国制造业在AI时代“找对位置”的体现。
但风口总有过去的一天，就算是如今靠着风口站上了万亿市值，但风口一过，还是很容易从顶端跌落的。所以，郭台铭和他的工业富联想要撕下“代工”的标签，还有很长的路要走。