三季报像一卷被风翻过的账簿，页脚落下的数字把水位的走向写得很直白。

据素材所载数据，35万亿公募基金的三季报收官，科技赛道的水面开始聚拢成涌。

和二季度的分散铺陈比起来，这次的抱团更像在一条主航道里提速，光模块、芯片、AI算力被反复标注。

据素材所载数据，前十大重仓股里有七席是科技公司，这个比例不需要夸张修辞，它本身就是强信号。

你细品这些名字，宁德时代、腾讯控股、中际旭创、新易盛、阿里巴巴-W、工业富联、立讯精密、中芯国际、寒武纪、中微公司，它们在不同赛道，却不约而同地靠近算力与能源的交汇面。

说白了，三季度机构的手更多地伸向了硬科技的骨架和高成长的筋。

我一开始以为这是情绪的回潮，后来又把节奏放慢了一拍，发现是供给与需求的同频带来了一种稳定的偏好。

转个角度看，抱团不是拥挤，而是对稀缺生产要素的抢位。

这里先按下不表一个关键提醒，本文提到的“资金流向”更多是基于主动性成交与持仓变动的推断，按素材口径，它不是实物现金流进出的逐笔记录。

这句说明放在前面，是为了让后文的水位、换挡、接力这些画面不至于被过度具象化。

拉回到当下，先看谁站在风口的最前列。

据素材所载数据，宁德时代的公募基金持有市值达到758.81亿元，重新夺回第一大重仓股的座位，像一艘重新回到航线中心的旗舰。

它的技术故事不复杂但很有力量，“电芯倒置”的麒麟电池在能量密度与安全性之间打通了走廊，钠离子电池又铺了一条低成本储能的通道，新能源车与储能双赛道一起拉动这台发动机。

结果上看，全球市占率连续五年第一的标签为这次重回榜首加了分，素材未提供更细的份额数字，但优势的轮廓已经很清晰。

据素材所载数据，腾讯控股的公募基金持有市值为699.38亿元，位列第二，它像一张铺开的网络，把社交、内容、云和AI大模型按模块装配。

微信生态与云计算业务在协同增长，产业互联网的收入贡献在上升，这些是支撑力，三季度它还加码了AI算力基础设施，与光模块龙头深度合作，这又是推力。

我差点把它看作典型的流量转算力的案例，但转回到素材口径，能确定的是生态与算力在互相增益，具体的算力规模暂无相关信息。

据素材所载数据，中际旭创的公募基金持有市值达到1114.46亿元，环比增长62.53%，这是一笔醒目的跃升。

1.6T光模块的量产能力领先行业，适配海外头部云厂商的算力集群，这就像把光的高速路修到了数据中心门口，车流自然不缺。

技术迭代的速度和产能规模构成了双重壁垒，这两块砖让它连续两季度获机构大幅增持有了落地理由。

据素材所载数据，新易盛的公募基金持有市值为1101.72亿元，环比增长60.81%，它与中际旭创形成“双寡头”的赛道格局。

800G光模块的全球出货占比超过30%，1.6T步入客户验证，这像是把未来的引擎先放在试车道上，声音已经出来了。

海外渠道的铺设和全球顶级云计算客户的绑定，提供了外循环的稳定性，这一点决定了它不只是跟涨，而是真正在阵地上站稳。

据素材所载数据，阿里巴巴-W的公募基金持有市值超过280亿元，三季度获增持市值超过200亿元，它的加码更像是在数字化地基上再加一层钢筋。

阿里云的国内公有云市占率稳居第一，AI大模型“通义千问”已落进电商与物流的场景，跨境电商与本地生活的改造继续释放势能。

我本能地想把它和消费周期绑定，但这个季度，它给出的关键词更接近“技术驱动的商业生态”。

据素材所载数据，工业富联的公募基金持有市值超过280亿元，进入前十大重仓股行列，三季度增持市值超过300亿元。

同样据素材所载数据，它的股价三季度涨幅超过210%，这段拔高就像一个换挡后的加速段。

作为全球最大的AI服务器代工厂，国内市占率超过60%，面向微软、谷歌等巨头供货，这些名字本身就是订单的质量证明。

据素材所载数据，立讯精密的公募基金持有市值超过280亿元，三季度获机构增持超过120亿元，它把消费电子与汽车电子做成了双轮驱动的底盘。

从代工走向高端制造，再切入新能源车的供应链，AI终端的代工成为新的增长曲线，这种多点推进在当下显得尤为稀缺。

我承认，上一句有点兴奋的味道，换个说法，它是在既有量产能力上，寻找技术密度更高的单点突破。

据素材所载数据，中芯国际的公募基金持有市值超过280亿元，有598家基金持股，增持市值超过120亿元，它被称作“国之重器”并不突兀。

14nm制程产能稳步提升，在成熟制程领域的进口替代是实打实的落点，中美关系的缓和为设备采购与技术迭代打开了门缝，机构的长期配置价值因此更容易被看见。

据素材所载数据，寒武纪有926家基金持股，合计持有6153.70万股，占流通股比例14.71%，三季度机构股东数达到930家，它是AI芯片赛道的聚光灯下的主角之一。

思元系列芯片在智能驾驶与智慧城市场景落地，这是把算力放进城市与车辆的具体肌理里。

这类落地往往不以爆点呈现，而是以持续接入的方式扩面，素材未提供具体收入数据，这里用更克制的笔触收束。

据素材所载数据，中微公司有379家基金持股，是科创板机构重仓的核心标的之一，它把等离子体刻蚀技术做到原子级精度，是名副其实的“精准雕刻师”。

据素材所载数据，其3纳米制程设备实现国际领先，打破海外垄断，被大基金重点布局，它处在半导体设备这条关键环节上，等于是为整个产业链刻画轮廓。

到这里，名单里的十家公司像十个齿轮，彼此啮合在算力与制造的传动轴上。

它们的曲线不完全同步，但方向的共性足够明显，机构的抱团就像把油加在这条轴上，让转动更顺滑。

按这个节奏，我们把显性逻辑和隐性张力都摆在桌面上。

显性的部分，是对“硬科技”和“高成长”的聚焦，这个判断可以直接落锤。

光模块受益于全球算力建设浪潮，半导体瞄准国产替代窗口，新能源科技夯实能源转型的根基，这是机构在框架内作出的最合逻辑的取舍。

隐性的部分，是赛道内部的分化与外部环境的牵引，比如海外云厂商的采购节奏、成熟制程与先进制程的边界、AI终端的渗透速度，这些变量在三季报里只露出影子。

我一度想把这看成纯粹的增长竞赛，但又退回一步，看到这是技术迭代速度与产能交付能力的复合考卷。

中际旭创与新易盛的环比增长数据，分别为62.53%与60.81%，说明光模块的产销两端在加速接力，订单的持续性更像重点问题。

工业富联的三季度股价涨幅超过210%，市场情绪在硬件可交付的现实里被点燃，但这类加速段之后的平衡期，同样需要看订单与产能匹配的细节，素材未提供更细拆解。

宁德时代重回榜首不是偶然，它把新能源车与储能的双赛道做成了共振结构，钠离子与麒麟电池是这台发动机的两种燃料。

腾讯与阿里把AI内化为生态中的算力底盘，一个偏社交与内容，一个偏云与商业，两条路径都在像河流一样寻找下游场景的宽度。

中芯国际与中微公司把制造与设备这两个齿轮咬紧，“国之重器”与“精准雕刻师”的组合，是产业链稳定性的基石。

寒武纪把AI芯片从实验室搬到车路与城市，思元系列的场景化推进像是把灯泡一盏一盏地点亮。

这当中有一个容易被忽略的对照，机构增持并不等于短线拉升，所映射的更多是对未来产能与技术路线的认可，资金是用持有来投票。

我得自我更正一下，投票不是一次性的动作，三季度的票数变化只是阶段性结果，后续能否延续还需时间验证。

如果把三季度看做一次拔河，产业端的拉力和资金端的韧性是同侧，两者共同把绳子拽向科技那头。

把镜头拉远一点，试着把本质提炼出来，让故事有个闭环。

这轮抱团的底座是生产力的升级，而科技就是当下的关键生产要素。

机构在科技赛道集中，不是为了追一个高频的词，而是在拥抱研发速度、制造能力和生态落地这些可复用的护城河。

按素材口径，“十五五”规划强调科技自立自强，这是一句背景性的话，但它像路牌一样提醒着产业的方向。

光模块的加速量产是算力基础设施的加厚，半导体制造与设备是产业链的自给率提升，新能源科技是能源系统的重构，这三者构成了一个内在环路。

环路的运转需要时间和耐心，也需要订单、技术、产能三点间的三角稳定，三季报的持仓只是把第一步踏实。

结果上看，抱团并非盲目跟随，它更像是对“确定性”的集体寻找。

确定性的来源，是看得见的产品、摸得着的产线、以及越来越清晰的客户名单，素材中的名字与数字把这点讲明白了。

我想给一个落锤句来收束，科技抱团的内核是生产要素的再配置，而非短期的热度迁移。

这句话也许显得不够热闹，但它让前面的信息串起来，形成一个逻辑闭环。

如果把这份三季报当作风向标，条件式的思路也可以顺着来。

当资金继续在硬科技与高成长里寻找确定性时，算力基础设施、国产替代的可交付环节、以及能源科技的技术拐点，更像是低空飞行的风向。

当赛道内部出现分化迹象时，环比变化、持仓集中度、机构家数的增减这些按提供口径的指标，倾向于成为观察的抓手。

当外部环境出现波动时，海外客户的采购节奏与国内制造的产能适配，可能是影响路径的第一步，素材未提供更细颗粒度数据，暂且看为需持续跟踪的点。

当我们谈“资金流向”时再强调一次，它是基于主动性成交与持仓变化的推断，不是逐笔现金流的真实记录，以免概念混淆。

最后留个小互动，把选择权交回到你。

你更倾向于光模块与AI算力这条快车道，还是新能源科技与制造设备这条稳推进的主干道。

你会从季度持仓的风向入手，还是等年度维度的链路更清晰再做判断。

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